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基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格

一、基差走強(qiáng)（數(shù)字變大）

①基差為正，且數(shù)值變大；

②基差為負(fù)，且絕對(duì)值變小；

③基差由負(fù)數(shù)變?yōu)檎龜?shù)。

二、基差走弱（數(shù)字變?。?/span>

①基差為正，且數(shù)值變?。?/span>

②基差為負(fù)，且絕對(duì)值變大；

③基差由正數(shù)變?yōu)樨?fù)數(shù)。

一、持倉(cāng)費(fèi)

（一）基差的大小主要與持倉(cāng)費(fèi)有關(guān)。持倉(cāng)費(fèi)，又稱為持倉(cāng)成本，是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。

（二）持倉(cāng)費(fèi)高低與距期貨合約到期時(shí)間長(zhǎng)短成正比。

二、正向市場(chǎng)與反向市場(chǎng)

（一）正向市場(chǎng)

　當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格或者遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格高于近期期貨合約價(jià)格時(shí)，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為正向市場(chǎng)，此時(shí)基差為負(fù)值。正向市場(chǎng)主要反映了持倉(cāng)費(fèi)。

（二）反向市場(chǎng)

　當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格或者近期期貨合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格時(shí)，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為反向市場(chǎng)，或者逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)、現(xiàn)貨溢價(jià)，此時(shí)基差為正值。

（三）反向市場(chǎng)出現(xiàn)的原因

1.近期對(duì)某種商品或資產(chǎn)需求非常迫切，遠(yuǎn)大于近期產(chǎn)量及庫(kù)存量，使現(xiàn)貨價(jià)格大幅度增加，高于期貨價(jià)格

2.預(yù)計(jì)將來(lái)該商品的供給會(huì)大幅度增加，導(dǎo)致期貨價(jià)格大幅度下降，低于現(xiàn)貨價(jià)格。

一、點(diǎn)價(jià)交易

（一）基本理解

1.以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)；

2.以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格；

3.點(diǎn)價(jià)交易本質(zhì)上是一種現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)的方式，交易雙方并不參與期貨交易。

（二）分類（根據(jù)確定具體時(shí)點(diǎn)的實(shí)際交易價(jià)格的權(quán)利歸屬劃分）

買方叫價(jià)、賣方叫價(jià)。

二、點(diǎn)價(jià)交易與套期保值的結(jié)合（基差交易）

因?yàn)樵趯?shí)施點(diǎn)價(jià)之前，雙方所約定的期貨基準(zhǔn)價(jià)格是不斷變化的，所以交易者仍然面臨價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。為了有效規(guī)避這一風(fēng)險(xiǎn)，交易者可以將點(diǎn)價(jià)交易與套期保值結(jié)合在一起進(jìn)行操作，形成基差交易。

實(shí)際買價(jià)/售價(jià)=現(xiàn)貨平倉(cāng)處價(jià)格+期貨盈虧

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