專(zhuān)題5.2  短期籌資的特點(diǎn)和方式【2017精講班課程試聽(tīng)>>】

一、短期籌資的特點(diǎn)

1．籌資速度快。

2．籌資彈性好。

3．籌資成本較低。  

4．籌資風(fēng)險(xiǎn)高。

二、短期籌資策略

一般情況下，臨時(shí)性資本需求通過(guò)短期負(fù)債籌資來(lái)解決，永久性資本需通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債和股權(quán)資本籌資來(lái)解決。

流動(dòng)資產(chǎn)組合策略是指如何配置流動(dòng)資產(chǎn)，調(diào)整臨時(shí)性與永久性流動(dòng)資產(chǎn)兩者的比例的問(wèn)題。

1．配合型籌資策略 

這種策略是一種理想的籌資策略，較難在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中得以圓滿地實(shí)現(xiàn)。

2．激進(jìn)型籌資策略

所以激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的籌資策略。

3．穩(wěn)健型籌資策略

穩(wěn)健型籌資政策是一種風(fēng)險(xiǎn)性和收益性均較低的籌資策略。

三、短期籌資的方式

短期負(fù)債籌資最常用的方式是商業(yè)信用和短期借款。

（一）商業(yè)信用

商業(yè)信用的具體形式有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。

【例1Z102072-1】A企業(yè)按2／10、n／30的條件購(gòu)入貨物20萬(wàn)元。如果該企業(yè)在10天內(nèi)付款，便享受了10天的免費(fèi)信用期，并獲得了折扣0.4（=20×2％）萬(wàn)元，免費(fèi)信用額為19.6（=20-0.4）萬(wàn)元。

如果A企業(yè)放棄折扣，在10天后（不超過(guò)30天）付款，該企業(yè)便要承受因放棄折扣而造成的隱含成本。

一般而言，放棄現(xiàn)金折扣的成本可由下式求得：

放棄現(xiàn)金折扣成本=[折扣百分比÷（1-折扣百分比）] ×[360÷（信用期-折扣期）]（1Z102072）

運(yùn)用上式，A企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本為：

[2％÷（1-2％）]×[360+（30-10）]=36.7％

2．應(yīng)付票據(jù)。

應(yīng)付票據(jù)是企業(yè)進(jìn)行延期付款商品交易時(shí)開(kāi)具的反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的票據(jù)。

根據(jù)承兌人的不同，應(yīng)付票據(jù)分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票兩種，支付期最長(zhǎng)不超過(guò)6個(gè)月。

3．預(yù)收賬款。

預(yù)收賬款一般用于生產(chǎn)周期長(zhǎng)、資金需要量大的貨物銷(xiāo)售。

（二）短期借款

短期借款指企業(yè)向銀行和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借人的期限在1年以?xún)?nèi)的借款。

主要有生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款、臨時(shí)借款、結(jié)算借款等。

1．短期借款的主要方式

銀行發(fā)放短期借款主要方式有：

（1）信貸限額。信貸限額是銀行對(duì)借款人規(guī)定的無(wú)擔(dān)保貸款的最高額。信貸限額的有效期限通常為1年，但根據(jù)情況也可延期1年。一般來(lái)講，企業(yè)在批準(zhǔn)的信貸限額內(nèi)，可隨時(shí)使用銀行借款。但是，銀行并不承擔(dān)必須提供全部信貸限額的義務(wù)。

（2）周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定。

周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過(guò)某一最高限額的貸款協(xié)定。在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)的借款總額未超過(guò)最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時(shí)候提出的借款要求。企業(yè)享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要就貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費(fèi)。

（3）補(bǔ)償性余額。

補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比（一般為10％～20％）的最低存款余額。從銀行的角度講，補(bǔ)償性余額可降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，補(bǔ)償遭受的貸款損失。對(duì)于借款企業(yè)來(lái)講，補(bǔ)償性余額則提高了借款的實(shí)際利率。

（4）擔(dān)保貸款

需有借款人提供擔(dān)保而獲得的貸款。

擔(dān)保貸款包括保證貸款、抵押貸款和質(zhì)押貸款。   

貸款的償還有到期一次償還和在貸款期內(nèi)定期（每月、季）等額償還兩種方式。

2．短期借款利率及其支付方法

借款企業(yè)可以用以下三種方法支付銀行貸款利息：

1）收款法。

收款法是在借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法。銀行向工商企業(yè)發(fā)放的貸款大都采用這種方法收息。

2）貼現(xiàn)法  

3）加息法

貼現(xiàn)法

貸款的實(shí)際利率高于名義利率。

【例1Z102072-2】某企業(yè)從銀行取得借款120萬(wàn)元，期限1年，年利率（即名義利率）為6％，利息額為7.2（=120×6％）萬(wàn)元；

按照貼息法付息，企業(yè)實(shí)際可利用的貸款為112.8（=120-7.2）萬(wàn)元，該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率為7.2÷（120-7.2）=6.38％。

2．短期借款利率及其支付方法

3）加息法

本金等額分期償還，借款企業(yè)實(shí)際上只使用了貸款本金的半數(shù)，但計(jì)算利息還使用最初的本金，支付了全額的利息，所以企業(yè)負(fù)擔(dān)的實(shí)際利率大約是名義利率的1倍。

【2014】77.企業(yè)短期籌資時(shí)，貸款的實(shí)際利率高于名義利率的利息支付方法有（?。?。

A．收款法

B．貼現(xiàn)法

C．固定利率法

D．浮動(dòng)利率法

E．加息法

233網(wǎng)校答案：BE