五、我國證券市場的發(fā)展

　　(一)我國證券市場發(fā)展簡述

　　階段：我國資本市場的萌芽期(1978～1992年)

　　1981年7月重新開始發(fā)行國債

　　1993年股票發(fā)行試點正式由上海、深證推廣至全國

　　第二階段：全國性資本市場的形成和初步發(fā)展期(1993～1998年)

　　1992年10月，國務(wù)院證券委和中國證監(jiān)會的成立標志著我國資本市場開始逐步納入全國統(tǒng)一監(jiān)管框架，區(qū)域性試點推向全國。

　　第三階段：資本市場進一步規(guī)范和發(fā)展期(1999～2007年)

　　1999年7月實施的《證券法》確認了我國資本市場的法律地位;2005年11月，修訂后的《證券法》頒布實施則進一步規(guī)范了我國資本市場的發(fā)展。

　　(二)我國證券市場的對外開放

　　1992年開始發(fā)行B股。1993年我國企業(yè)可直接到境外發(fā)行股票和上市(H股)

　　2002年12月起，我國開始試行合格境外機構(gòu)投資者(QDII)制度?！驹谫Y本項目下人民幣未實現(xiàn)自由兌換的情況下，我國有限度引進外資、開放資本市場的過渡性措施，也是在WTO承諾以外我國主動采取的資本市場開放措施?！?/P>

　　2002年11月起，我國上市公司的國有股、法人股可以向外商轉(zhuǎn)讓。2006年1月起，外國投資者對已完成股權(quán)分置改革的上市公司和股權(quán)分置改革后新上市公司可以進行中長期戰(zhàn)略性并購?fù)顿Y，首次投資完成后取得的股份比例不低于該公司已發(fā)行股份的10%，且3年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

　　六、證券市場參與者

　　(一)證券發(fā)行人

　　1、公司(企業(yè)) 發(fā)行股票籌集的資本屬于自有資本;發(fā)行債券籌集的資本屬于借入資本。

　　發(fā)行股票和長期債券是籌措長期資本的主要途徑;發(fā)行短期債券是補充流動資金的重要手段。

　　2、政府和政府機構(gòu)。 國債、央行票據(jù)

　　3、金融機構(gòu)。歐美等西方國家歸入公司證券;我國、日本則定義為金融債券。股份制的金融機構(gòu)發(fā)行的股票歸于一般的公司股票。

　　(二)證券投資人

　　1、機構(gòu)投資者。

　?、耪畽C構(gòu)。央行——以公開市場操作作為政策手段，通過買賣政府債券或者金融債券，影響貨幣供應(yīng)量進行宏觀調(diào)控。

　　⑵企業(yè)和事業(yè)法人。

　?、墙鹑跈C構(gòu)。

　?、僮C券經(jīng)營機構(gòu)。以其自有資本、營運資金和受托投資資金進行證券投資。

　?、谏虡I(yè)銀行。廣泛投資于政府債、金融債和企業(yè)債等。

　?、郾ｋU公司。廣泛投資于政府債、基金和股票等，不過有關(guān)規(guī)定對投資比例有所限制。

　?、雀黝惢稹?/P>

　?、僮C券投資基金。

　?、谏绫；?。西方【全國性基金、企業(yè)年金】

　　③企業(yè)年金。

　?、苌鐣婊稹！靖＠?、科技發(fā)展基金、教育發(fā)展基金、文學(xué)獎勵基金等】

　　2、個人投資者

　　(三)證券市場服務(wù)機構(gòu)

　　1、證券公司。

　　2、證券登記結(jié)算機構(gòu)。

　　3、證券服務(wù)機構(gòu)?！咀C券投資咨詢公司、會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)、律師事務(wù)所和證券信用評級機構(gòu)等】

　　(四)自律性組織 1、證券交易所 2、證券業(yè)協(xié)會

　　(五)證券監(jiān)管機構(gòu)

　　在我國，指的是中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)。

　　國務(wù)院直屬證券監(jiān)督管理機構(gòu)

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