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    2011年注冊會計師《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理》考試試題及答案

    來源:233網(wǎng)校 2011年9月18日

    三、簡答題(本題型共4小題,第1小題6分,第2小題8分,第3小題8分,第4小題8分。其中第1小題可以選用英文解答,如使用中文解答,最高得分為6分;如使用英文解答,該小題須全部使用英文,最高得分為11分。本題型最高得分為35分。在答題卷上解答,答在試題卷上無效。)
    1.甲公司為從事石油化工及投資的大型企業(yè)。甲公司下屬子公司乙公司于2007年在香港成功發(fā)行股票并上市。2010年9月乙公司購入總部位于英國的丙公司4.2%的股份。經(jīng)過與丙公司的接觸,乙公司認為,全面收購丙公司符合其長遠發(fā)展目標。
    丙公司在尼日利亞的全資子公司是其營業(yè)收入和凈利潤的主要來源,經(jīng)營石油開采、管道運輸、加工、銷售等石油化工相關(guān)的業(yè)務(wù),擁有的油氣儲量占尼日利亞已探明油氣儲量是五分之一。此外,丙公司于2009年初在伊拉克以15億英鎊的價格購買了新的油田,目前正在進行深入勘探。
    對于丙公司購買的伊拉克油田,很多股東對該油田儲量的預(yù)測并不樂觀,導(dǎo)致丙公司的股票價格自2009年開始一直低于每股15英鎊。
    2011年4月7日,乙公司認為收購丙公司的時機已經(jīng)成熟。因而向丙公司的股東發(fā)出收購要約,擬以每股18英鎊的價格收購丙公司其他股東持有的全部股份,該收購價格比報價前20個交易日丙公司的平均收盤價格高出25%。
    在乙公司發(fā)布要約收購丙公司消息的當(dāng)天,丙公司股票價格大幅上漲,報收于每股19英鎊。并且,英國政府相關(guān)監(jiān)管部門表示,將密切關(guān)注乙公司收購丙公司事宜。
    要求:
    (1)簡要分析乙公司做出收購丙公司的決策時應(yīng)當(dāng)特別考慮的政治環(huán)境因素。
    (2)簡要分析乙公司收購丙公司可能存在的政治風(fēng)險,并指出應(yīng)對政治風(fēng)險的主要可能措施。
    (3)簡要分析乙公司收購丙公司應(yīng)當(dāng)特別考慮的當(dāng)前經(jīng)濟環(huán)境因素。
    答案:
    (1)英國政府相關(guān)監(jiān)管部門表示要密切關(guān)注乙公司收購丙公司事宜,可能會受到政府干預(yù),導(dǎo)致收購失敗。
    (2)乙公司可能存在的政治風(fēng)險:
    所有權(quán)風(fēng)險。企業(yè)或其資產(chǎn)可能被國家沒收。
    經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)可能需要讓本地企業(yè)參與項目,而本地投資者亦可能須擁有受擔(dān)保的最低持股權(quán)。
    轉(zhuǎn)移風(fēng)險。企業(yè)可能會受限于轉(zhuǎn)移資金或返回利潤的能力。
    應(yīng)對風(fēng)險的主要措施:在向某個國家投資前先進行詳細的風(fēng)險評估;與其它企業(yè)一起執(zhí)行項目以分散風(fēng)險;避免完全信賴某個國家;向本國政府尋求政治支持;與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作以提高項目的可承接性并尋求政治支持。
    (3)丙公司購買的伊拉克油田儲量不樂觀,使得其股價一直低于15英鎊,但乙公司要約收購丙公司時其股價大幅度提高,達到19英鎊,會導(dǎo)致收購成本過高,乙公司的成本也會因此而被拉升。
    2.甲公司是一家國有全資電力公司,主要為國內(nèi)企事業(yè)單位和個人提供生產(chǎn)、生活用電。甲公司成立于一百多年前,一直采用煤炭發(fā)電。甲公司承擔(dān)著保持社會穩(wěn)定發(fā)展及民生的責(zé)任,為居民提供合理或較低價格水平的電力服務(wù),政府對甲公司產(chǎn)生的虧損提供補貼。
    為鼓勵甲公司提高營運效率,建立符合市場競爭需求的運行模式,政府于2010年決定將甲公司改制為股份有限公司,通過公開招股籌集資金并將其股票上市交易。2011年,甲公司股票上市后,政府持有甲公司股票的比率由原有的100%降至51%。
    甲 公司上市后,開始著手研究并實行低成本、低碳排放的發(fā)電模式,如研究用風(fēng)力發(fā)電、地?zé)岚l(fā)電、天然氣發(fā)電取代煤炭發(fā)電的可能性。同時,甲公司還著手對上市前 咨詢機構(gòu)提交的多個境外投資方案進行評估。但當(dāng)甲公司管理層要求信息技術(shù)部提供評估需要的相關(guān)數(shù)據(jù)時,信息技術(shù)部告知有關(guān)信息系統(tǒng)的一些月度數(shù)據(jù)被人刪 除,無法提供。甲公司經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn),一名已被甲公司辭退的后勤部職員,在退職后未經(jīng)允許進入系統(tǒng)刪除了有關(guān)信息。
    要求:
    (1)分別簡要分析甲公司上市前后的總體戰(zhàn)略及其選擇該種戰(zhàn)略的主要原因(無需進一步進行戰(zhàn)略細分)
    (2)簡述信息系統(tǒng)戰(zhàn)略的內(nèi)涵,并指出甲公司為實行低成本、低碳排放發(fā)電模式需要獲得的基本信息(包含外部信息及內(nèi)部信息)。
    (3)簡述甲公司信息系統(tǒng)的日常運行維護應(yīng)實施的主要工作,并指出甲公司為防止信息被刪除應(yīng)采取的一般控制措施。
    答案:
    (1)上市前采用的是穩(wěn)定型戰(zhàn)略,企業(yè)在戰(zhàn)略方向上沒有重大改變,在業(yè)務(wù)領(lǐng)域、市場地位和產(chǎn)銷規(guī)模等方面基本保持現(xiàn)有狀況,以完全經(jīng)營為宗旨。甲公司為居民提供合理或較低價格的電力服務(wù),政府對其補貼,說明其是采用保持現(xiàn)有狀況的穩(wěn)定型戰(zhàn)略。
    上市后采用的是成長型戰(zhàn)略,以發(fā)展壯大企業(yè)為基本導(dǎo)向,致力于使企業(yè)在產(chǎn)銷規(guī)模、資產(chǎn)、利潤或新產(chǎn)品開發(fā)等某一方面或某幾方面獲得增長的戰(zhàn)略。甲公司研究風(fēng)力、地?zé)?、天然氣發(fā)電替代煤炭發(fā)電的可能性,意圖開發(fā)新的經(jīng)營領(lǐng)域,屬于成長型戰(zhàn)略。
    (2)信息系統(tǒng)戰(zhàn)略:確定了一個企業(yè)的長期信息要求,并且對可能存在的不同信息技術(shù)提供了一把保護傘。信息系統(tǒng)戰(zhàn)略應(yīng)遵循企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略,并且必須確保在經(jīng)營戰(zhàn)略實施的過程中,可獲得、保存、共享和適用恰當(dāng)?shù)男畔ⅰ?BR>基本信息包括企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)數(shù)據(jù)、人力資源的配置、管理效率、成本控制信息;外部信息包括企業(yè)的同行業(yè)競爭對手的信息、以及相關(guān)的關(guān)于低碳發(fā)電模式的技術(shù)信息。
    (3)日常運行維護:制定信息系統(tǒng)使用操作程序、信息管理制度以及操作規(guī)范、及時跟蹤;
    定期檢查在硬件方面的保養(yǎng)和運營狀況及更換易耗品;定期審閱賬戶系統(tǒng),避免授權(quán)不當(dāng)或存在非授權(quán)賬戶,禁止不相容職務(wù)的用戶賬號交叉操作;設(shè)置突發(fā)事件(如系統(tǒng)故障)應(yīng)變機制及配備專業(yè)負責(zé)處理;
    一般控制措施:人員控制——應(yīng)立即停止已經(jīng)離職員工所有的訪問權(quán)限。
    業(yè)務(wù)連續(xù)性——在系統(tǒng)故障、設(shè)備操作系統(tǒng)、程序或數(shù)據(jù)丟失或毀壞的情況下,業(yè)務(wù)持續(xù)性或災(zāi)難恢復(fù)計劃可從信息系統(tǒng)中恢復(fù)關(guān)鍵的業(yè)務(wù)信息。甲公司應(yīng)將數(shù)據(jù)備份。
    3.萬利家具公司為中檔臥室家具生產(chǎn)企業(yè),成立于1995年,并于2000年在深圳證券交易所公開發(fā)發(fā)行股票及上市。萬利家具公司2005年至2010年間分店數(shù)量、職工人數(shù)、收入總額及稅前利潤數(shù)據(jù)如下:

    2005年
    2006年
    2007年
    2008年
    2009年
    2010年
    分店數(shù)量(個)
    235
    240
    230
    220
    200
    200
    職工人數(shù)(人)
    5 600
    5 400
    5 200
    5 000
    4 800
    4 600
    收入總額(萬元)
    36 000
    38 000
    40 000
    42 000
    44 000
    46 000
    稅前利潤(萬元)
    3 600
    4 000
    4 500
    3 800
    2 200
    1 800
    鑒于2011年第一季度稅前利潤繼續(xù)下滑,萬利家具公司董事會于2011年5月召開擴大會議,銷售總監(jiān)張林、設(shè)計師與采購總監(jiān)李工、財務(wù)總監(jiān)王農(nóng)等均參加了會議。
    在討論到萬利家具公司未來發(fā)展時,張林任務(wù),萬利家具公司2011年度第一季度每件家具的稅前邊際貢獻已經(jīng)降至最低水平,建議采取措施增加銷量。采取的措施包括擴大產(chǎn)能并降價,如果可能還可以進軍客戶眾多的低檔臥室家具市場。
    王農(nóng)不同意張林進軍低檔臥室家具市場的建議,認為該成本領(lǐng)先戰(zhàn)略不能解決萬利家具公司所面臨的問題。王農(nóng)建議繼續(xù)采取有效措施發(fā)展公司現(xiàn)有的中檔目標客戶群,并力爭增加邊際貢獻。
    李工同意王農(nóng)的看法。李工還建議委托國外頂級設(shè)計師設(shè)計多種類型的臥室家具,采取包括在高級時尚雜志刊登廣告等有效的銷售推廣措施,以此進軍高檔臥室家具市場。同時,改造現(xiàn)有生產(chǎn)線,考慮生產(chǎn)具有特色主題的家具以及與家具相關(guān)的附帶裝飾物品,并接受客戶訂制的家具生產(chǎn)。
    董事會對張林、王農(nóng)和李工的建議進行了深入的討論,但未能達成共識。
    要求:
    (1)列示萬利家具公司選擇進軍低檔臥室家具市場戰(zhàn)略可能需要采取的措施。
    (2)簡要分析萬利家具公司選擇進軍低檔臥室家具市場戰(zhàn)略的優(yōu)點和不足。
    (3)簡要分析萬利家具公司進軍高檔臥室家具市場戰(zhàn)略的優(yōu)點和不足。
    (4)簡要分析萬利家具公司選擇生產(chǎn)特色主題家具、家具附帶裝飾及訂制服務(wù)的差異化戰(zhàn)略的優(yōu)點和不足。
    (5)簡要分析萬利家具公司做出戰(zhàn)略選擇應(yīng)當(dāng)考慮的關(guān)鍵因素。
    2011年注冊會計師《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理》考試試題及答案
    4.甲公司是一家生產(chǎn)豆?jié){機的民營企業(yè),設(shè)立于2004年,其企業(yè)愿景是將物美價廉的豆?jié){機擺進普通居民的廚房,讓普通居民足不出戶喝上新鮮香濃的豆?jié){。
    由于渣漿分離操作不便和內(nèi)桶豆渣難以清理,豆?jié){機上市初期在市場上認同度較底,市場總體需求量不大,總體增長率偏低。
    豆 漿機上市初期,甲公司的唯一競爭對手是乙公司,乙公司是一家生產(chǎn)多類型小家電的企業(yè),其所生產(chǎn)的豆?jié){機性能雖與甲公司生產(chǎn)的豆?jié){機相當(dāng),但因其擁有知名品 牌,其豆?jié){機市場占有率遠遠高于甲公司。甲公司一直依賴促銷手段賺取微薄的利潤。市場上其他著名小家電生產(chǎn)企業(yè)尚未涉足豆?jié){機的研發(fā)和生產(chǎn)。
    2009年10月,經(jīng)過持續(xù)的革新和改造,甲公司生產(chǎn)的新型豆?jié){機實現(xiàn)了渣漿的輕松分離和內(nèi)桶豆渣的簡捷清理,獲得了中老年客戶群的廣泛認可,而且隨著健康飲食觀念的推廣,豆?jié){已逐漸成為時尚的健康飲料,因此甲公司新型豆?jié){機銷售量快速增長,出現(xiàn)了供不應(yīng)求的局面。
    鑒于豆?jié){機市場的迅速擴張,其他著名小家電企業(yè)開始加強研發(fā),擬推出類擬產(chǎn)品,搶奪市場。甲公司亦應(yīng)對變化,進一步改善了相關(guān)財務(wù)戰(zhàn)略目標。下面是關(guān)于甲公司豆?jié){機產(chǎn)品2011年的相關(guān)預(yù)測信息:
     
    2011年預(yù)計
    銷售增長率
    60%
    可持續(xù)增長率
    45%
    投資資本回報率
    25%
    資本成本
    15%

    要求:
    (1)根據(jù)文中提供的信息和波士頓矩陣,簡述甲公司的豆?jié){機在革新和改造前后所屬的產(chǎn)品類型及其特征。
    (2)根據(jù)甲公司2011年的相關(guān)預(yù)測信息,判斷甲公司的業(yè)務(wù)在財務(wù)戰(zhàn)略矩陣中所屬的象限,并簡要說明甲公司可能面臨的財務(wù)挑戰(zhàn)及可實施的應(yīng)對措施。
    (3)如果甲公司希望通過提高稅后經(jīng)營利潤率的途徑來提高可持續(xù)增長率,簡要說明甲公司可以采用的具體方法。
    2011年注冊會計師《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理》考試試題及答案

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