51. D物業(yè)公司在服務(wù)住宅區(qū)內(nèi)開設(shè)了一家家政服務(wù)中心，為住宅區(qū)內(nèi)住戶提供鐘點家政服務(wù)。家政服務(wù)中心將物業(yè)公司現(xiàn)有辦公用房作為辦公場所，每月固定分攤物業(yè)公司折舊費、水電費、電話費等共計4 000元。此外，家政服務(wù)中心每月發(fā)生其他固定費用900元。
家政服務(wù)中心現(xiàn)有2名管理人員，負責接聽顧客電話、安排調(diào)度家政工人以及其他管理工作，每人每月固定工資2 000元；招聘家政工人50名，家政工人工資采取底薪加計時工資制，每人除每月固定工資350元外，每提供l小時家政服務(wù)還可獲得6元錢。
家政服務(wù)中心按提供家政服務(wù)小時數(shù)向顧客收取費用，目前每小時收費l0元，每天平均有250小時的家政服務(wù)需求，每月按30天計算。
根據(jù)目前家政工人的數(shù)量，家政服務(wù)中心每天可提供360小時的家政服務(wù)。為了充分利用現(xiàn)有服務(wù)能力。家政服務(wù)中心擬采取降價10％的促銷措施。預計降價后每天的家政服務(wù)需求小時數(shù)將大幅提高。要求：
(1)計算采取降價措施前家政服務(wù)中心每月的邊際貢獻和稅前利潤。．
(2)計算采取降價措施前家政服務(wù)中心每月的盈虧臨界點銷售量和安全邊際率。
(3)降價后每月家政服務(wù)需求至少應(yīng)達到多少小時，降價措施才是可行的?此時的安全邊際是多少?
52. F公司是一家經(jīng)營電子產(chǎn)品的上市公司。公司目前發(fā)行在外的普通股為10 000萬股，每股價格為l0元，沒有負債。公司現(xiàn)在急需籌集資金l6 000萬元，用于投資液晶顯示屏項目，有如下四個備選籌資方案：
方案一：以目前股本10 000萬股為基數(shù)，每10
股配2股，配股價格為8元／股。
方案二：按照目前市價公開增發(fā)股票l 600萬股。
方案三：發(fā)行l(wèi)0年期的公司債券，債券面值為每份l 000元，票面利率為9％，每年年末付息一次，到期還本，發(fā)行價格擬定為950元／份。目前等風險普通債券的市場利率為10％。
方案四：按面值發(fā)行10年期的附認股權(quán)證債券，債券面值為每份l 000元，票面利率為9％，每年年末付息一次，到期還本。每份債券附送20張認股權(quán)證，認股權(quán)證只能在第5年年末行權(quán)，行權(quán)時每張認股權(quán)證可按l5元的價格購買l股普通股。公司未來僅靠利潤留存提供增長資金，不打算增發(fā)或回購股票，也不打算增加新的債務(wù)籌資，項目投資后公司總價值年增長率預計為l2％。目前等風險普通債券的市場利率為l0％。
假設(shè)上述各方案的發(fā)行費用均可忽略不計。要求：
(1)如果要使方案一可行，企業(yè)應(yīng)在盈利持續(xù)性、現(xiàn)金股利分配水平和擬配售股份數(shù)量方面滿足什么條件?假設(shè)該方案可行并且所有股東均參與配股，計算配股除權(quán)價格及每份配股權(quán)價值。
(2)如果要使方案二可行，企業(yè)應(yīng)在凈資產(chǎn)收益率方面滿足什么條件?應(yīng)遵循的公開增發(fā)新股的定價原則是什么?
(3)如果要使方案三可行，企業(yè)應(yīng)在凈資產(chǎn)、累計債券余額和利息支付能力方面滿足什么條件?計算每份債券價值，判斷擬定的債券發(fā)行價格是否合理并說明原因。
(4)根據(jù)方案四，計算每張認股權(quán)證價值、第5年末行權(quán)前股價；假設(shè)認股權(quán)證持有人均在第5年末行權(quán)，計算第5年末行權(quán)后股價、該附認股權(quán)證債券的稅前資本成本，判斷方案四是否可行并說明原因。
53. 甲公司是一零售業(yè)上市公司，請你協(xié)助完成2012年的盈利預測工作。上年度的財務(wù)報表如表19—8和表l9—9所示。
表19—8利潤表2011年
單位：萬元
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銷售收入 |
1 260 |
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銷貨成本(80％) |
1 008 |
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毛利 |
252 |
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經(jīng)營和管理費用： |
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變動費用(付現(xiàn)) |
63 |
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同定費用(付現(xiàn)) |
63 |
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折舊 |
26 |
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營業(yè)利潤 |
100 |
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利息支出 |
10 |
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利潤總額 |
90 |
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所得稅 |
27 |
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稅后利潤 |
63 |
2011年12月31日單位：萬元
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貨幣資金 |
14 |
短期借款 |
200 |
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應(yīng)收賬款 |
144 |
應(yīng)付賬款 |
246 |
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存貨
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280
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股本(發(fā)行普通股 500萬股，每股面 值1元) |
500
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同定資產(chǎn)原值 |
76(1 |
留存收益 |
172 |
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減：折舊 |
80 |
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固定資產(chǎn)凈值 |
680 |
|
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資產(chǎn)總額
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1 118
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負債及所有者
權(quán)益總計 |
1 118
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(1)下一年度的銷售收入預計為l 512萬元；(2)預計毛利率上升5個百分點；
(3)預計經(jīng)營和管理費用變動部分與銷售收入的百分比不變；
(4)預計經(jīng)營和管理費的固定部分增加20萬元；
(5)購置固定資產(chǎn)支出220萬元，并因此使公司年折舊額達到30萬元；
(6)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(按年末余額計算)預計不變，上年應(yīng)收賬款均可在下年收回；
(7)年末應(yīng)付賬款余額與當年進貨金額的比率不變；
(8)期末存貨金額不變；
(9)現(xiàn)金短缺時，用短期借款補充，借款的平均利息率不變，借款必須是5萬元的倍數(shù)；假設(shè)新增借款需年初借入，所有借款全年計息并付息，年末不歸還借款本金；年末現(xiàn)金余額不少于l0萬元；(10)預計所得稅為30萬元；
(11)假設(shè)年度內(nèi)現(xiàn)金流動是均衡的，無季節(jié)性變化。
要求：
(1)確定下年度現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和新增借款數(shù)額；
(2)預測下年度稅后利潤；(3)預測下年度每股收益。
54. E公司生產(chǎn)、銷售一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位變動成本是60元，單位售價是80元。公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，80％的顧客(按銷售量計算，下同)能在信用期內(nèi)付款，另外20％的顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應(yīng)收賬款的收回需要支出占逾期賬款5％的收賬費用，公司每年的銷售量為36 000件，平均存貨水平為2 000件。
為了擴大銷售量、縮短平均收現(xiàn)期，公司擬扒出“5／10、2／20、n／30”的現(xiàn)金折扣政策。采用該政策后，預計銷售量會增加15％，40％的顧客會在lo天內(nèi)付款，30％的顧客會在20天內(nèi)付款，20％的顧客會在30天內(nèi)付款，另l0％的顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應(yīng)收賬款的收回需要支出占逾期賬款5％的收賬費用。為了保證及時供貨，平均存貨水平需提高到24 000件，其他條件不變。
假設(shè)等風險投資的最低報酬率為l2％，一年按360天計算。
要求：
(1)計算改變信用政策后邊際貢獻、收賬費用、應(yīng)收賬款應(yīng)計利息、存貨應(yīng)計利息、現(xiàn)金折扣成本的變化。
(2)計算改變信用政策的凈損益，并回答E公
司是否應(yīng)推出該現(xiàn)金折扣政策。
55. 甲公司計劃期間制造費用的明細項目具體情況如下，間接人工：基本工資為3 000元，另加0．10元，工時。物料費：每工時應(yīng)負擔o．15元。折舊費：4 800元。維護費：當生產(chǎn)能量在3 000～6 000工時范圍內(nèi)時，基數(shù)為2 000元，
另加0．08元／工時。水電費：基數(shù)為800元，另加0．12元／工時。要求：在生產(chǎn)能量在3 000～6 000工時的相關(guān)范圍內(nèi)，間隔l 000工時，編制一套制造費用的彈性預算，填入表19一l。
表19—1制造費用彈性預算
單位：元
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直接人工工時 |
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變動性制造費用 |
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間接人工 |
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物料費 |
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維護費 |
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水電費 |
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小計 |
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固定性制造費用 |
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間接人工 |
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折舊費 |
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維護費 |
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水電費 |
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小計 |
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制造費用合計 |
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