31. 項目風險處置的一般方法包括調整現(xiàn)金流量法和風險調整折現(xiàn)率法，下列關于這兩種方法的說法中錯誤的是(　　)。
A、調整現(xiàn)金流量法在理論上收到好評，而風險調整折現(xiàn)率法在理論上受到批評
B、調整現(xiàn)金流量法分別對時間價值和風險價值進行調整，先調整風險，然后把肯定現(xiàn)金流量用無風險報酬率進行折現(xiàn)
C、使用調整現(xiàn)金流量法時，對所有年份都應使用相同的肯定當量系數(shù)進行調整
D、風險調整折現(xiàn)率法只對風險進行調整


32. 按照股票回購面向的對象不同，可將股票回購劃分為(　　)。
A、資本市場上進行隨機回購
B、現(xiàn)金回購
C、向個別股東協(xié)商回購
D、向全體股東招標回購


33. 下列各項中，屬于約束性固定成本的有(　　)。
A、管理人員薪酬
B、折舊費
C、職工培訓費
D、研究開發(fā)支出


34. 下列有關敏感系數(shù)的說法中，不正確的有(　　)。
A、敏感系數(shù)為正數(shù)，參量值與目標值發(fā)生同方向變化
B、敏感系數(shù)為負數(shù)，參量值與目標值發(fā)生同方向變化
C、只有敏感系數(shù)大于1的參量才是敏感因素
D、只有敏感系數(shù)小于l的參量才是敏感因素


35. 全面預算按其涉及的內容分為(　　)。
A、總預算
B、專門預算
C、銷售預算
D、生產預算


簡答題
36. 甲公司只生產一種A產品，為了更好地進行經營決策和目標控制，該公司財務經理正在使用201 1年相關數(shù)據(jù)進行本量利分析，有關資料如下：
(1)2011年產銷量為8 000件，每件價格1 000元。
(2)生產A產品需要的專利技術需要從外部購買取得，甲公司每年除向技術轉讓方支付50萬元的固定專利使用費外，還需按銷售收入的l0％支付變得專利使用費。
(3)2011年直接材料費用200萬元，均為變動成本。
(4)2011年人工成本總額為l80萬元，其中：生產工人采取計件工資制度，全年人工成本支出120萬元，管理人員采取固定工資制度，全年人工成本支出為60萬元。
(5)2011年折舊費用總額為95萬元，其中管理部門計提折舊費用l5萬元，生產部門計提折舊費用80萬元。
(6)2011年發(fā)生其他成本及管理費用87萬元，其中40萬元為變動成本，47萬元為固定成本。
(1)計算A產品的單位邊際貢獻、盈虧臨界點銷售量和安全邊際率；
(2)計算甲公司稅前利潤對銷售量和單價的敏感系數(shù)；
(3)如果2012年原材料價格上漲20％，其他因素不變，A產品的銷售價格應上漲多大幅度才能保持2011年的利潤水平?



37. C公司正在研究一項生產能力擴張計劃的可行性，需要對資本成本進行估計。估計資本成本的有關資料如下：
(1)公司現(xiàn)有長期負債：面值l000元，票面利率l2％，每半年付息的不可贖回債券；該債券還有5年到期，當前市價l051．19元；假設新發(fā)行長期債券時采用私募方式，不用考慮發(fā)行成本。
(2)公司現(xiàn)有優(yōu)先股：面值l00元，股息率10％，每季付息的永久性優(yōu)先股。其當前市價116．79元。如果新發(fā)行優(yōu)先股，需要承擔每股2元的發(fā)行成本。
(3)公司現(xiàn)有普通股：當前市價50元，最近一次支付的股利為4．19元，股，預期股利的永續(xù)增長率為5％，該股票的貝塔系數(shù)為1．2。公司不準備發(fā)行新的普通股。
(4)資本市場：國債收益率為7％；市場平均
風險溢價估計為6％。
(5)公司所得稅稅率：40％。要求：
(1)計算債券的稅后資本成本；(2)計算優(yōu)先股資本成本；
(3)計算普通股資本成本：用資本資產價模型和股利增長模型兩種方法估計，以兩者的平均值作為普通股資本成本；
(4)假設目標資本結構是30％的長期債券、10％的優(yōu)先股、60％的普通股，根據(jù)以上計算得出的長期債券資本成本、優(yōu)先股資本成本和普通股資本成本估計公司的加權平均資本成本。


38. 丙公司研制成功新產品A，現(xiàn)在需要決定是否大規(guī)模投產，有關資料如下．(1)公司的銷售部門預計，如果每臺定價5萬元，銷售量每年可以達到8 000臺；價格不變，但銷售量會逐年上升5％。生產部門預計，變動制造成本每臺3萬元，每年保持不變；不含折舊費的固定制造成本每年8 000萬元，每年增加1％。新業(yè)務將在2012年1月1日開始，假設經營現(xiàn)金流發(fā)生在每年年底。
(2)為生產該產品，需要添置一臺生產設備，預計其購置成本為6 000萬元。該設備可以在2011年底以前安裝完畢，并在2011年底支付設備購置款。該設備按稅法規(guī)定折舊年限為6年，凈殘值率為10％；經濟壽命為5年，5年后即2016年底該項設備的市場價值預計為1 000萬元。如果決定投產該產品，公司將可以連續(xù)5年，預計不會出現(xiàn)提前中止的情況。
(3)生產該產品所需的廠房可以用10 000萬元購買，在2011年底付款并交付使用。該廠房按稅法規(guī)定折舊年限為20年，凈殘值率10％。5年后該廠房的市場價值預計為9 000萬元。
(4)生產該產品需要的經營營運資本隨銷售額而變化，預計為銷售額的10％。假設這些經營營運資本在年初投入，項目結束時收回。
(5)公司的所得稅稅率為25％。
(6)該項目的成功概率很大，風險水平與企業(yè)平均風險相同，可以使用公司的加權平均資本成本10％作為折現(xiàn)率。新項目的銷售額與公司當前的銷售額相比只占較小份額，并且公司每年有若干新項目投入生產，因此該項目萬一失敗不會危及整個公司的生存。
要求：
(1)計算項目的初始投資總額，包括與項目有關的固定資產購置支出以及經營營運資本增加額。(2)分別計算廠房和設備的年折舊額以及第5年末的賬面價值(提示：折舊按年提取，投入使用當年提取全年折舊)。
(3)分別計算第5年末處置廠房和設備引起的稅后現(xiàn)金凈流量。
(4)計算各年項目現(xiàn)金凈流量以及項目的凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期(計算時折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點后4位，計算過程和計算結果顯示在表8—20的表8—20中)。
表8—20
單位：萬元




39. 甲公司生產A產品，生產過程分為2個步驟，分別在2個車間進行。一車間為二車間提供半成品。二車間將半成品加工成產成品。每件產成品消耗一件半成品。甲公司用平行結轉分步法結轉產品成本，月末對在產品和產成品進行盤點，用約當產量比例法在產成品和在產品之間分配。原材料在生產開始時一次投入，其他成本費用陸續(xù)發(fā)生。第二車間除了耗用第一車間的半成品外，還需要其他輔助材料，輔助材料在生產過程中陸續(xù)投入，其他成本費用陸續(xù)發(fā)生。兩個車間的在產品相對本車間的完工度均為50％。相關資料如下：
月初在產品成本余額，如表l6—7所示：表16—7

車間	直接材 料費用	直接人 工費用	制造 費用	合計
第一車間	20 000	4 000	4 000	28 000
第二車間	1 500	3 600	2 400	7 500

本月產量如表l6—8所示。表16—8

車間	月初	本月投入	本月完工	月末
第一車間	40	600	590	50
第二車間	60	590	610	40

本月發(fā)生費用如表l6—9所示。表16—9

車間	直接材 料費用	直接人 工費用	制造 費用	合計
第一車間	120 00( )	29 750	29 750	179 500
第二車間	30 000	72 000	48 000	150 000

要求：
(1)計算第一車間A產品成本填入表l6一l0。表16—10

	產 量	約當 產量	直接 材料 費用	直接 人工 費用	制造 費用	合 計
月初
本月

續(xù)表

	產 量	約當 產量	直接 材料 費用	直接 人工 費用	制造 費用	合 計
合計
產成品 本步 份額
月末在 產品

(2)計算第二車間A產品成本填入表l6一ll。表16—11

	產 量	約當 產量	直接 材料 費用	直接 人工 費用	制造 費用	合 計
月初
本月
合計
產成品 本步 份額

續(xù)表

	產 量	約當 產量	直接 材料 費用	直接 人工 費用	制造 費用	合 計
月末在 立口

(2) 計算A產品成本匯總計算表填入表l6-12。
(3) 表16—12

生產 車問	產成品 數(shù)量	直接 材料 費用	直接 人工 費用	制造 費用	合計
第一 車間
第二 車間
合計
單位 成本

(4)平行結轉分步法較之逐步結轉分步法主要有哪些優(yōu)缺點?



40.