B、資本結(jié)構(gòu)決策
C、存貨訂貨量
D、期權(quán)定價
32. 下列各項中，屬于現(xiàn)金預(yù)算的組成部分的有( )。
A、現(xiàn)金收入
B、現(xiàn)金支出
C、現(xiàn)金多余或不足
D、現(xiàn)金的籌措和運用
33. 下列計算等式中，正確的有( )。
A、變動成本率+邊際貢獻率=1
B、邊際貢獻率+安全邊際率=1
C、安全邊際率+盈虧臨界點作業(yè)率=1
D、盈虧臨界點作業(yè)率+變動成本率=1
34. 下列屬于附帶認股權(quán)證債券特點的有( )。
A、通過發(fā)行附有認股權(quán)證的債券，是以潛在的股權(quán)稀釋為代價換取較低的利息
B、附帶認股權(quán)證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán)
C、附帶認股權(quán)證債券的承銷費用高于一般債務(wù)融資
D、附帶認股權(quán)證債券的財務(wù)風險高于一般債務(wù)融資
35. 證券組合收益率的影響因素包括( )。
A、投資比重
B、變化系數(shù)
C、個別資產(chǎn)收益率
D、標準差
簡答題
36. 已知，M公司預(yù)算期有關(guān)資料：
(1)預(yù)計2～7月的銷售額分別為4000萬元、5 000萬元、6 000萬元、7 000萬元、8 000萬元和9 000萬元：
(2)各月銷售收入中當月收現(xiàn)20％，次月收現(xiàn)70％，再次月收現(xiàn)10％；
(3)每月的材料采購金額是下月銷貨的70％；(4)各月購貨付款延后l個月；
(5)若現(xiàn)金不足，可向銀行借款(1 000萬元的倍數(shù))；若現(xiàn)金多余，可歸還借款(1 000萬元的倍數(shù))；每個季度末付息；
(6)期末現(xiàn)金余額最低為6 000萬元；
(7)其他資料見現(xiàn)金預(yù)算表，如表19一5所示。要求：完成第二季度現(xiàn)金預(yù)算的編制工作。
表19—5
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月份 |
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四 |
五 |
六 |
七 |
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(1)期初余額 |
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8 000 |
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(2)收賬 |
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(3)購貨 |
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(4)工資 |
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750 |
100 |
1 250 |
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(5)其他付現(xiàn)費用 |
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100 |
100 |
700 |
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(6)預(yù)交所得稅 |
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2000 |
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(7)購置同定資產(chǎn) |
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8 000 |
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(8)現(xiàn)金多余或不足 |
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(9)向銀行借款(1 000萬元的倍數(shù)) |
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(10)償還銀行借款(1 000萬元的倍數(shù)) |
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(11)支付借款利息(每個季度末付息，年 利率l2％) |
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(12)期末現(xiàn)金余額(最低6 000萬元) |
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37. A公司是一家處于成長階段的上市公司，正在對2010年的業(yè)績進行計量和評價，有關(guān)資料如下：
(1)A公司2010年的銷售收入為2500萬元，營業(yè)成本為l340萬元，銷售及管理費用為500萬元，利息費用為236萬元。
(2)A公司2010年的平均總資產(chǎn)為5200萬元，平均金融資產(chǎn)為100萬元，平均經(jīng)營負債為l00萬元，平均股東權(quán)益為2000萬元。
(3)目前資本市場上等風險投資的權(quán)益成本為12％，稅前凈負債成本為8％；2010年A公司董李會對A公司要求的目標權(quán)益凈利率為15％，要求的目標稅前凈負債成本為8％。
(4)A公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25％。要求：
(1)計算A公司的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率。
(2)計算A公司的剩余經(jīng)營收益、剩余凈金融支出、剩余權(quán)益收益。
(3)計算A公司的披露的經(jīng)濟增加值。計算時需要調(diào)整的事項如下：為擴大市場份額，A公司2010年年末發(fā)生營銷支出200萬元，全部計入銷售及管理費用，計算披露的經(jīng)濟增加值時要求將該營銷費用資本化(提示：調(diào)整時按照復(fù)式記賬原理，同時調(diào)整稅后經(jīng)營凈利潤和凈經(jīng)營資產(chǎn))。
(4)與傳統(tǒng)的以盈利為基礎(chǔ)的業(yè)績評價相比．剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績評價、經(jīng)濟增加值基礎(chǔ)業(yè)績評價主要有什么優(yōu)缺點?
38. 資料：2007年7月1日發(fā)行的某債券，面值l00元，期限3年，票面年利率8％，每半年付息一次，付息l3為6月30日和l2月31日。
要求：
(1)假設(shè)等風險證券的市場利率為8％，計算該債券的實際年利率和單利計息下全部利息在2007年7月1日的現(xiàn)值。
(2)假設(shè)等風險證券的市場利率為l0％，計
算2007年7月l l3該債券的價值。
(3)假設(shè)等風險證券的市場利率為l2％，2008年7月1日該債券的市價是85元，試問該債券當時是否值得購買?
(4)假設(shè)某投資者2009年7月1日以97元購入該債券，試問該投資者持有該債券至到期日的收益率是多少?
39. 某投資者準備投資購買一種股票，目前股票市場上有三種股票可供選擇：甲股票目前的市價為9元，該公司采用固定股利政策，每股股利為1．2元，甲股票的必要收益率為15％：
乙股票目前的市價為8元，該公司剛剛支付的股利為每股0．8元，預(yù)計第一年的股利為每股l元，第二年的每股股利為1．O2元，以后各年股利的固定增長率為3％，乙股票的必要收益率為l4％；
丙股票每年支付固定股利1．2元，目前的每股市價為l3元，丙股票的必要收益率為l2％。
要求：
(1)為該投資者做出應(yīng)該購買何種股票的決策(2)投資者打算長期持有該股票，計算投資者購入該種股票的持有期年均收益率；
(3)投資者持有3年后以9元的價格出售，計算投資者購入該種股票的持有期年均收益率。
40. ABC公司目前的資金來源包括每股面值2元的普通股380萬股和平均年利率為8％的l 000萬元債務(wù)。該公司2013年擬投產(chǎn)一條生產(chǎn)線，需要投資400萬元，預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加息稅前利潤220萬元。該項目備選的籌資方案有三個：
方案一：按10％的利率發(fā)行債券(平價發(fā)行)；方案二：按面值發(fā)行股利率為12％的優(yōu)先股；方案三：按20元／股的價格增發(fā)普通股。
該公司目前的息稅前利潤為580萬元；公司適用的所得稅稅率為25％；證券發(fā)行費忽略不計。
要求：
(1)計算按不同方案籌資后的普通股每股收益(結(jié)果保留兩位小數(shù))。
(2)計算增發(fā)普通股和債券籌資的每股(指普通股，下同)收益無差別點(用息稅前利潤表示，下同)，以及增發(fā)普通股和優(yōu)先股籌資的每股收益無差別點。
(3)計算籌資前的財務(wù)杠桿系數(shù)和按三個方案籌資后的財務(wù)杠桿系數(shù)。
(4)根據(jù)以上計算結(jié)果分析，該公司應(yīng)當選擇哪一種籌資方式?理由是什么?
(5)如果新生產(chǎn)線可提供450萬元新增息稅前利潤，在不考慮財務(wù)風險的情況下，公司應(yīng)選擇哪一種籌資方式?
