一、債務的發(fā)行成本
如果在估計債務成本時考慮發(fā)行費用,則需要將其從籌資額中扣除。此時,債務的稅前成本Kd應使下式成立:
稅后債務成本Kdt=Kd×(1-T)
其中:P是債券價格;M是債券面值;F是發(fā)行費用率 ;n是債券的到期時間;T是公司的所得稅稅率;I是每年的利息數(shù)量;Kd是經(jīng)發(fā)行成本調(diào)整后的債務稅前成本。
二、普通股的發(fā)行成本
新發(fā)行普通股的成本,也被稱為外部股權成本。新發(fā)行普通股會發(fā)生發(fā)行成本,所以它比留存收益進行再投資的內(nèi)部股權成本要高一些。
如果將籌資費用考慮在內(nèi),新發(fā)普通股成本的計算公式則為:
式中,F(xiàn)是普通股籌資費用率。