?。?）權(quán)益凈利率的高低取決于三個(gè)驅(qū)動(dòng)因素：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率（可進(jìn)一步分解為稅后經(jīng)營(yíng)凈利率和凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)）、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿。各影響因素對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響程度，可使用連環(huán)代替法測(cè)定。
?。?）凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率表示借入1元債務(wù)資本并投資于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加的稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)，稅后利息率表示借入1元債務(wù)資本并投資于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加的稅后利息費(fèi)用。又根據(jù)“凈利潤(rùn)＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－稅后利息費(fèi)用”可知，凈利潤(rùn)增加＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)增加－稅后利息費(fèi)用增加，所以，（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）表示借入1元債務(wù)資本并投資于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加的凈利潤(rùn)。即：經(jīng)營(yíng)差異率表示借入1元債務(wù)資本并投資于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加的凈利潤(rùn)。
?。?）經(jīng)營(yíng)差異率是衡量借款是否合理的重要依據(jù)之一。如果經(jīng)營(yíng)差異率為正，借款可以增加股東報(bào)酬（即增加凈利潤(rùn)）；如果經(jīng)營(yíng)差異率為負(fù)，借款會(huì)減少股東報(bào)酬。從增加股東報(bào)酬來(lái)看，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率是企業(yè)可以承擔(dān)的借款稅后利息率的上限。
（4）影響杠桿貢獻(xiàn)率的因素是稅后利息率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率和凈財(cái)務(wù)杠桿。提高凈財(cái)務(wù)杠桿會(huì)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)利息率上升，使經(jīng)營(yíng)差異率縮小。因此，依靠?jī)糌?cái)務(wù)杠桿提高杠桿貢獻(xiàn)率是有限度的。又由于稅后利息率高低主要由資本市場(chǎng)決定，所以，提高杠桿貢獻(xiàn)率的根本途徑是提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率。
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