注冊會計師考試歷年真題對考生來說是十分寶貴的資料，考前每道真題至少要做1-2遍才會事半功倍。233網(wǎng)校學(xué)霸君給大家整理了注冊會計師《財務(wù)成本管理》第八章歷年真題，一起來試試吧！
注冊會計師《財務(wù)成本管理》歷年真題：第八章
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1、（2017年多選題）下列關(guān)于企業(yè)公平市場價值的說法中，正確的有（ ）
A、企業(yè)公平市場價值是企業(yè)控股權(quán)價值
B、企業(yè)公平市場價值是企業(yè)未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值
C、企業(yè)公平市場價值是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營價值
D、企業(yè)公平市場價值是企業(yè)各部分構(gòu)成的有機(jī)整體的價值
參考解析：從少數(shù)股權(quán)投資者來看，V（當(dāng)前）是企業(yè)股票的公平市場價值；對于謀求控股權(quán)的投資者來說，V（新的）是企業(yè)股票的公平市場價值，選項A錯誤；一個企業(yè)的公平市場價值，應(yīng)當(dāng)是其持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值中較高的一個，選項C錯誤。
2、（2017計算題）2017年初，甲投資基金對乙上市公司普通股股票進(jìn)行估值。乙公司2016年營業(yè)收入6000萬元，銷售成本（含銷貨成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等）占營業(yè)收入的60%，凈經(jīng)營資產(chǎn)4000萬元。該公司自2017年開始進(jìn)入穩(wěn)定增長期，可持續(xù)增長率為5%。目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（凈負(fù)債：股東權(quán)益）為1：1；2017年初流通在外普通股1000萬股，每股市價22元。該公司債務(wù)稅前利率8%，股權(quán)相對債權(quán)風(fēng)險溢價5%，企業(yè)所得稅稅率25%。為簡化計算，假設(shè)現(xiàn)金流量均在年末發(fā)生，利息費(fèi)用按凈負(fù)債期初余額計算。
要求：
（1）預(yù)計2017年乙公司稅后經(jīng)營凈利潤、實體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量。
（2）計算乙公司股權(quán)資本成本，使用股權(quán)現(xiàn)金流量法估計乙公司2017年初每股價值，并判斷每股市價是否高估。
（1）稅后經(jīng)營凈利潤 =6000×（1-60%）×（1-25%）×（1+5%） =1890（萬元）
凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加=4000×0.05=200（萬元）
實體現(xiàn)金流量 =1890-200=1690（萬元）
稅后利息費(fèi)用=4000×1/2×8%×（1-25%）=120（萬元）
凈負(fù)債增加=4000×1/2×5%=100（萬元）
債務(wù)現(xiàn)金流量=120-100=20（萬元）
股權(quán)現(xiàn)金流量=1690-20=1670（萬元）
（2）股權(quán)資本成本=8%×（ 1-25%） +5%=11%
2017年初股權(quán)價值 =1670/（11%-5%） =27833.33（元）【因為該公司自2017年開始進(jìn)入穩(wěn)定增長期】
2017年初每股價值 =27833.33/1000=27.83（元）
每股價值大于每股市價，說明每股市價被低估了
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