三、判斷題
1、企業(yè)財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容是評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力、償債能力和成長(zhǎng)能力，其中盈利能力是最重要的方面。（ ）
2、貨幣的時(shí)間價(jià)值，是指貨幣經(jīng)過(guò)一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。它可以用社會(huì)平均資金利潤(rùn)率來(lái)計(jì)量。（ ）
3、在運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型時(shí)，某資產(chǎn)的β值小于零，說(shuō)明該資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。（ ）
4、投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法都是根據(jù)相對(duì)比率來(lái)評(píng)價(jià)投資方案，因此都可用于獨(dú)立投資方案獲利能力的比較，兩種方法的評(píng)價(jià)結(jié)論也是相同的。（?。?/P>
5、現(xiàn)金折扣是企業(yè)對(duì)顧客在商品價(jià)格上所做的扣減，企業(yè)提供現(xiàn)金折扣可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失。（ ）
6、可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成普通股后，公司不再支付債券利息，因此綜合資本成本將下降。（ ）
7、如果某公司2003年初發(fā)行在外的普通股為100萬(wàn)股，4月4日增發(fā)15萬(wàn)股，6月6日增發(fā)20萬(wàn)股，則該公司2003年度加權(quán)平均發(fā)行在外的普通股股數(shù)為120萬(wàn)股。（ ）
8、運(yùn)用市盈率模型進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，目標(biāo)企業(yè)股權(quán)價(jià)值可以用每股凈利乘以行業(yè)平均市盈率計(jì)算。（ ）
9、成本降低是指降低成本支出的絕對(duì)額，是絕對(duì)成本控制。（ ）
10、利用剩余收益評(píng)價(jià)部門(mén)業(yè)績(jī)時(shí)，為改善評(píng)價(jià)指標(biāo)的可比性，各部門(mén)應(yīng)使用相同的資本成本百分?jǐn)?shù)。（ ）
四、計(jì)算題
1、某公司下設(shè)A、B兩個(gè)投資中心。目前A投資中心的部門(mén)資產(chǎn)為2000萬(wàn)元，投資報(bào)酬率為15%；B投資中心的投資報(bào)酬率14%，剩余收益為200萬(wàn)元。設(shè)該公司平均資金成本為10%.
要求：
?。?）計(jì)算A投資中心的剩余收益。
?。?）計(jì)算B投資中心的部門(mén)資產(chǎn)。
?。?）說(shuō)明以投資報(bào)酬率和剩余收益作為投資中心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。
2、某公司下一年度部分預(yù)算資料如下：
該公司的產(chǎn)品生產(chǎn)和銷(xiāo)售平衡，適用的所得稅率為40%.
要求：（計(jì)算結(jié)果取整數(shù)）
（1）若下一年產(chǎn)品售價(jià)定為22元，計(jì)算損益平衡的產(chǎn)品銷(xiāo)售量。
（2）若下一年銷(xiāo)售100000件產(chǎn)品，計(jì)算使稅后銷(xiāo)售利潤(rùn)率為12%的產(chǎn)品售價(jià)和安全邊際率。
3、上海東方公司是一家亞洲地區(qū)的玻璃套裝門(mén)分銷(xiāo)商，套裝門(mén)在香港生產(chǎn)然后運(yùn)至上海。管理當(dāng)局預(yù)計(jì)年度需求量為10000套。套裝門(mén)的購(gòu)進(jìn)單價(jià)為395元（包括運(yùn)費(fèi)，單位是人民幣，下同）。與定購(gòu)和儲(chǔ)存這些套裝門(mén)相關(guān)資料如下：
?。?）去年的訂單共22份，總處理成本13400元，其中固定成本10760元，預(yù)計(jì)未來(lái)成本性態(tài)不變。
（2）雖然對(duì)于香港源產(chǎn)地商品進(jìn)入大陸已經(jīng)免除關(guān)稅，但是對(duì)于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)的檢查，其費(fèi)用為280元。
?。?）套裝門(mén)從生產(chǎn)商運(yùn)抵上海后，接受部門(mén)要進(jìn)行檢查。為此雇傭一名檢驗(yàn)人員，每月支付工資3000元，每個(gè)訂單的抽檢工作需要8小時(shí)，發(fā)生的變動(dòng)費(fèi)用每小時(shí)2.5元。
?。?）公司租借倉(cāng)庫(kù)來(lái)存儲(chǔ)套裝門(mén)，估計(jì)成本為每年2500元，另外加上每套門(mén)4元。
（5）在儲(chǔ)存過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)破損，估計(jì)破損成本平均每套門(mén)28.5元。
（6）占用資金利息等其他儲(chǔ)存成本每套門(mén)20元。
（7）從發(fā)出訂單到貨物運(yùn)到上海需要6個(gè)工作日。
?。?）為防止供貨中斷，東方公司設(shè)置了100套的保險(xiǎn)儲(chǔ)備。
?。?）東方公司每年經(jīng)營(yíng)50周，每周營(yíng)業(yè)6天。
要求：
（1）計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中“訂貨成本”。
?。?）計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中“儲(chǔ)存成本”。
?。?）計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。
?。?）計(jì)算每年與批量相關(guān)的存貨總成本。
?。?）計(jì)算再訂貨點(diǎn)。
?。?）計(jì)算每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本。
4、海榮公司是一家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)。最近公司準(zhǔn)備投資建設(shè)一個(gè)汽車(chē)制造廠。公司財(cái)務(wù)人員對(duì)三家已經(jīng)上市的汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)A、B、C進(jìn)行了分析，相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：
海榮公司稅前債務(wù)資本成本為10%，預(yù)計(jì)繼續(xù)增加借款不會(huì)發(fā)生明顯變化，公司所得稅稅率為33%.公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本60%，債務(wù)資本40%.公司投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)采用實(shí)體現(xiàn)金流量法。當(dāng)前的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%，平均風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%.
要求：計(jì)算評(píng)價(jià)汽車(chē)制造廠建設(shè)項(xiàng)目的必要報(bào)酬率（計(jì)算時(shí)β值取小數(shù)點(diǎn)后4位）。
5、A公司未來(lái)1～4年的股權(quán)自由現(xiàn)金流量如下（單位：萬(wàn)元）：
目前A公司的β值為0.8751，假定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率為7%.
要求：
?。?）要估計(jì)A公司的股權(quán)價(jià)值，需要對(duì)第4年以后的股權(quán)自由現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率做出假設(shè)，假設(shè)方法一是以第4年的增長(zhǎng)率作為后續(xù)期增長(zhǎng)率，并利用永續(xù)增長(zhǎng)模型進(jìn)行估價(jià)。請(qǐng)你按此假設(shè)計(jì)算A公司的股權(quán)價(jià)值，結(jié)合A公司的具體情況分析這一假設(shè)是否適當(dāng)，并說(shuō)明理由。
?。?）假設(shè)第4年至第7年的股權(quán)自由現(xiàn)金流量的增長(zhǎng)率每一年下降1%，既第5年增長(zhǎng)率9%，第6年增長(zhǎng)率8%，第7年增長(zhǎng)率7%，第7年以后增長(zhǎng)率穩(wěn)定在7%，請(qǐng)你按此假設(shè)計(jì)算A公司的股權(quán)價(jià)值。
（3）目前A公司流通在外的流通股是2400萬(wàn)股，股價(jià)是9元/股，請(qǐng)你回答造成評(píng)估價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值偏差的原因有哪些。假設(shè)對(duì)于未來(lái)1～4年的現(xiàn)金流量預(yù)計(jì)是可靠的，請(qǐng)你根據(jù)目前的市場(chǎng)價(jià)值求解第4年后的股權(quán)自由現(xiàn)金流量的增長(zhǎng)率（隱含在實(shí)際股票價(jià)值中的增長(zhǎng)率）。
