2018年注冊會計師考試《財務成本管理》第三章：價值評估基礎。會計章節(jié)核心內容解讀>>
【考情分析】
本章是財務管理學科估價的基礎章節(jié)，是最基本的計算工具之一。
本章考試中所占分值在2分左右，重點掌握現(xiàn)值的計算、有效年檢率與名義利率的換算以及投資組合風險、β系數(shù)的計算以及資本市場線和證券市場線的區(qū)別和聯(lián)系。
【章節(jié)習題】
1、已知(F／A，8％，4)=4．5061，(F／A，8％，5)=5．8666，則5年、8％的預付年金終值系數(shù)為( )。
A．6．3359
B．5．5061
C．6．8666
D．無法確定
參考答案：A
參考解析：利率為8％，期數(shù)為5的預付年金終值系數(shù)=(F／A，8％，5)×(1+8％)=6．3359。
2、認為債券投資者對于不同到期期限的債券沒有特別的偏好是基于( )
A．預期理論
B．分割市場理論
C．流動性溢價理論
D．期限優(yōu)先理論
參考答案：A
參考解析：分割市場理論認為不同到期期限的債券根本無法相互替代；流動性溢價理論認為不同到期期限的債券可以相互替代，但并非完全替代品；期限優(yōu)先理論認為投資者對某種到期期限的債券有著特別的偏好。
3、下列關于投資組合的風險和報酬的表述中，正確的有( )
A．投資組合的風險不僅與組合中每個證券的報酬率標準差有關，而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關
B．充分投資組合的風險，只受證券之間協(xié)方差的影響而與各證券本身的方差無關
C．資本市場線反映了持有不同比例無風險資產與市場組合情況下風險和報酬的權衡關系
D．在運用資本資產定價模型時，某資產的β系數(shù)小于零，說明該資產風險小于市場風險
參考答案：A,B,C
參考解析：多項資產組合的協(xié)方差比方差更重要。貝他系數(shù)是衡量系統(tǒng)風險的指標，某資產的β系數(shù)小于1，說明該資產的系統(tǒng)風險小于市場風險。貝他系數(shù)小于0，表明這類資產收益與市場平均收益的變化方向相反，所以選項D錯誤。
4、下列關于資本資產定價模型β系數(shù)的表述中，正確的有（ ）。
A．β系數(shù)可以為負數(shù)
B．β系數(shù)是影響證券收益的唯一因素
C．β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風險
D．投資組合的β系數(shù)一定會比組合中任一單只證券的β系數(shù)低
參考答案：A,C
參考解析：β系數(shù)為負數(shù)表明該資產報酬率與市場組合報酬率的變動方向不一致，選項A正確；無風險報酬率、市場組合報酬率以及β系數(shù)都會影響證券報酬，選項B錯誤；投資組合的β系數(shù)是加權平均的β系數(shù)，β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風險，所以不能分散，因此不能說β系數(shù)一定會比組合中任一單只證券的β系數(shù)低，選項D錯誤，選項C正確。
5、下列關于報價利率與有效年利率的說法中，正確的是( )。
A．在確定是否對證券進行投資時，以報價利率為評判的依據(jù)
B．有效年利率大于等于報價利率
C．報價利率不變時，有效年利率隨著每年復利次數(shù)的增加成比例遞增
D．有效年利率和報價利率同向變化
參考答案：D
參考解析：在確定是否對證券進行投資時，以有效年利率為評判的依據(jù)，所嚙選項A不正確；當計息期小于一年時，有效年利率大于報價利率，如果計息期大于一手，則有效年利率小于報價利率，所以選項B不正確；有效年利率=(1+報價利率／m)m-1，可見，報價利率不變時，有效年利率隨著每年復利次數(shù)m的增加而增加，但二者之間不是比例關系，所以選項C不正確。
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