第四節(jié) 財(cái)務(wù)分析

　　財(cái)務(wù)分析概述：

　　財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表等會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)戚果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一種方法。它是財(cái)務(wù)管理的重要方法之一。財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容可歸納為四個(gè)方面：償債能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析、盈利能力分析和發(fā)展能力分析。

　　財(cái)務(wù)報(bào)表的使用對(duì)象不一樣，可能分析的目的也就不一致，使用人都會(huì)從中選擇自己需要的信息，重新排列，并研究相互關(guān)系，使之符合特定決策的要求。

　　一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表主要有以下幾種關(guān)系人使用：

　　(1)投資人。分析企業(yè)的盈利以及成長(zhǎng)潛力，來(lái)決定是否投資或者撤出已有投資。

　　(2)債權(quán)人。分析企業(yè)償還債務(wù)的能力，以及貸款的風(fēng)險(xiǎn)，從而決定是否為其提供貸提前收回貸款或者轉(zhuǎn)讓債權(quán)決策。

　　(3)經(jīng)理人。進(jìn)行財(cái)務(wù)分析可以找出問(wèn)題的所在，可以改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。經(jīng)理人在此方面涉及最廣，幾乎涉及所有外部使用人員關(guān)心的所有問(wèn)題。

　　(4)政府。通過(guò)財(cái)務(wù)分析了解企業(yè)的納稅情況;了解國(guó)家的經(jīng)濟(jì)狀況等。

　　(5)中介機(jī)構(gòu)。中介機(jī)構(gòu)可以通過(guò)分析了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，從而給其他報(bào)表使用人提供專(zhuān)業(yè)的咨詢(xún)。

　　主要財(cái)務(wù)報(bào)表：

　　財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的記分牌，財(cái)務(wù)分析的主要依據(jù)是財(cái)務(wù)報(bào)表。企業(yè)的主要財(cái)務(wù)報(bào)表包括：資產(chǎn)負(fù)債表、損益表以及現(xiàn)金流量表。

　　(一)資產(chǎn)負(fù)債表

　　資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表。資產(chǎn)負(fù)債表根據(jù)“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”這一會(huì)計(jì)恒等式反映資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益這 三個(gè)會(huì)計(jì)要素的相互關(guān)系，把企業(yè)在某一特定日期的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益各項(xiàng)目按照一定的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)和一定的排列順序編制而成。表的左邊為資產(chǎn)項(xiàng)，按資產(chǎn)變 現(xiàn)能力的大小排序。表的右邊為負(fù)債及所有者權(quán)益，按需償還的先后順序排列。資產(chǎn)負(fù)債表是企業(yè)對(duì)外報(bào)送的主要會(huì)計(jì)報(bào)表之一。資產(chǎn)負(fù)債表表明企業(yè)某一時(shí)點(diǎn)靜態(tài) 的財(cái)務(wù)狀況，即企業(yè)所擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源的數(shù)額及其構(gòu)成情況;企業(yè)所負(fù)擔(dān)的債務(wù)數(shù)額及構(gòu)成情況;企業(yè)的所有者在企業(yè)享有的經(jīng)濟(jì)利益數(shù)額及構(gòu)成情況(見(jiàn)表 8—3)。

　　(二)損益表

　　損益表也稱(chēng)利潤(rùn)表，是反映企業(yè)在一定期間的經(jīng)營(yíng)成果及其分配情況的報(bào)表。企業(yè)年檢時(shí)要求企業(yè)提交上一年度的損益表。損益表主要是依據(jù)收入實(shí)現(xiàn)原 則和配比原則的要求，一定會(huì)計(jì)期間的營(yíng)業(yè)收入與同一會(huì)計(jì)期間的營(yíng)業(yè)費(fèi)用(成本)相配比，從而計(jì)算出企業(yè)一定期間的凈收益或凈損失，因此，它是一張動(dòng)態(tài)會(huì)計(jì) 報(bào)表。損益表主要為報(bào)表使用者提供企業(yè)盈利能力方面的信息。通過(guò)損益表提供的信息，可以評(píng)價(jià)或考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和能力(見(jiàn)表8—4)。

　　(三)現(xiàn)金流量表

　　現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金流人和流出的會(huì)計(jì)報(bào)表，它屬于動(dòng)態(tài)的會(huì)計(jì)報(bào)表。企業(yè)編制現(xiàn)金流量表是為會(huì)計(jì)報(bào)表使用者提供企業(yè)一定會(huì)計(jì)期 間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的信息，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的動(dòng)態(tài)情況，以便于報(bào)表使用者了解和評(píng)價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力， 并據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量。

　　這里的“現(xiàn)金”通常包括現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物?，F(xiàn)金等價(jià)物必須具備四個(gè)條件：

　?、?限短;②流動(dòng)性強(qiáng);③易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金;④價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小。

　　財(cái)務(wù)比率分析：

　　企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表中包含大量的財(cái)務(wù)信息，我們利用這些數(shù)據(jù)得出大量的有用的財(cái)務(wù)比率這些比率可以揭示企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理的各個(gè)方面。

　　財(cái)務(wù)比率大致說(shuō)來(lái)有四個(gè)方面：償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、獲利能力及發(fā)展能力。

　　(一)償債能力分析

　　1.短期償債能力分析

　　(1)流動(dòng)比率。

　　流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債

　　運(yùn)用該指標(biāo)應(yīng)注意的幾個(gè)問(wèn)題：

　　(2)速動(dòng)比率。

　　速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債

　　速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、待攤費(fèi)用、待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失等后的余額。通常簡(jiǎn)化處理為流動(dòng)資產(chǎn)減存貨。

　　西方企業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為，該指標(biāo)為1時(shí)是安全標(biāo)準(zhǔn)。該比率小于1，企業(yè)面臨很大的償債風(fēng)險(xiǎn);若大于1，盡管企業(yè)的債務(wù)償還性較高，但卻會(huì)因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款資金占用過(guò)大而大大增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。

　　(3)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率。

　　現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=(經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量÷流動(dòng)負(fù)債)×100%

　　2.長(zhǎng)期償債能力分析

　　(1)資產(chǎn)負(fù)債率。

　　資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額)× 100%

　　這一比率越小，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。

　　(2)產(chǎn)權(quán)比率。

　　產(chǎn)權(quán)比率=(負(fù)債總額÷所有者權(quán)益)×100%

　　(3)已獲利息倍數(shù)。

　　已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)÷利息費(fèi)用

　　(二)營(yíng)運(yùn)能力分析

　　營(yíng)運(yùn)能力比率又稱(chēng)運(yùn)營(yíng)效率比率，是用來(lái)衡量企業(yè)在資產(chǎn)管理方面效率的財(cái)務(wù)比率。營(yíng)運(yùn)能力比率包括：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

　　1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)=營(yíng)業(yè)收入÷平均應(yīng)收賬款余額

　　平均應(yīng)收賬款余額=(應(yīng)收賬款年初數(shù)+應(yīng)收賬款年末數(shù))÷2

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均應(yīng)收賬款余額x 360÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入

　　盈利能力分析：

　　1.營(yíng)業(yè)凈利率

　　營(yíng)業(yè)凈利率=(凈利潤(rùn)÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入凈額)×100%

　　2.營(yíng)業(yè)毛利率

　　營(yíng)業(yè)毛利率=[(營(yíng)業(yè)收入一營(yíng)業(yè)成本)÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入]×100%

　　營(yíng)業(yè)毛利率是企業(yè)營(yíng)業(yè)凈利率的最初基礎(chǔ)，沒(méi)有足夠大的毛利率便不能盈利。

　　3.資產(chǎn)凈利率

　　資產(chǎn)凈利率=(凈利潤(rùn)÷平均資產(chǎn)總額)×100%

　　4.凈資產(chǎn)報(bào)酬率

　　凈資產(chǎn)報(bào)酬率=(凈利潤(rùn)÷平均凈資產(chǎn)額)×100%

　　凈資產(chǎn)報(bào)酬率充分體現(xiàn)了投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力。

　　5.總資產(chǎn)報(bào)酬率

　　它是反映企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得的報(bào)酬總額與企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率，是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。

　　總資產(chǎn)報(bào)酬率=(利潤(rùn)總額+利息支出)÷平均資產(chǎn)總額