233網(wǎng)校為您總結(jié)2018年-2019年基金從業(yè)考試《證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)》第十二章(投資組合管理)真題，為您備考提供方向。
1、某基金采用市場(chǎng)中性策略，運(yùn)用滬深300股指期貨主要對(duì)沖的風(fēng)險(xiǎn)類型是( )。
A. 利率風(fēng)險(xiǎn)
B. 匯率風(fēng)險(xiǎn)
C. 股票市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
D. 重點(diǎn)持倉的個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)
參考解析：
【真題考點(diǎn)】系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
【所屬章節(jié)】第十二章 第二節(jié)
【233網(wǎng)校解析】該基金運(yùn)用股指期貨工具有效實(shí)現(xiàn)對(duì)股票組合系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖，剝離股票系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn).進(jìn)而獲取絕對(duì)回報(bào)。
2、證券市場(chǎng)線描述了一個(gè)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率與其（）之間的關(guān)系。
A. 阿爾法值
B. 貝塔值
C. 風(fēng)險(xiǎn)值
D. 最大收益
參考解析：
【真題考點(diǎn)】證券市場(chǎng)線
【所屬章節(jié)】第十二章 第二節(jié)
【233網(wǎng)校解析】證券市場(chǎng)線描述了一個(gè)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率與其貝塔值之間的關(guān)系。
3、下列情況中，對(duì)投資組合風(fēng)險(xiǎn)分散效果最好的是（）。
A. 投資組合內(nèi)成分證券的方差增加
B. 投資組合內(nèi)成分證券的協(xié)方差增加
C. 投資組合內(nèi)成分證券的相關(guān)程度降低
D. 投資組合內(nèi)成分證券的期望收益率降低
參考解析：【真題考點(diǎn)】系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)分散化
【所屬章節(jié)】第十二章 第二節(jié)
【233網(wǎng)校解析】相關(guān)系數(shù)值越小，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)越低。
4、下列關(guān)于投資組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，說法錯(cuò)誤的是（）。
A. 總風(fēng)險(xiǎn)等于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之和
B. 承擔(dān)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不能得到風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償
C. 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過構(gòu)造資產(chǎn)組合分散
D. 無論投資組合的資產(chǎn)數(shù)目怎樣變化，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是固定不變的
參考解析：
【真題考點(diǎn)】投資組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
【所屬章節(jié)】第十二章 第二節(jié)
【233網(wǎng)校解析】非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過構(gòu)造資產(chǎn)組合分散。
5、投資組合A、B、C、D的貝塔系數(shù)分別為-0.5、-0.2、0.8、1.1，若投資者預(yù)期股市將步入牛市，為獲取更高收益率，則組合（）更具有優(yōu)勢(shì)。
A. B
B. D
C. A
D. C
參考解析：
【真題考點(diǎn)】資本市場(chǎng)理論的假設(shè)
【所屬章節(jié)】第十二章 第二節(jié)
【233網(wǎng)校解析】貝塔系數(shù)度量的是資產(chǎn)收益率相對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的敏感性。市場(chǎng)組合本身的貝塔系數(shù)為1。當(dāng)B為1.1時(shí)，市場(chǎng)組合上漲1%，該資產(chǎn)隨之上漲1.1%。
6、基金P當(dāng)月的實(shí)際收益率為1.3%。下表為該基金的基準(zhǔn)投資組合B的相關(guān)數(shù)據(jù)：
組成 | 基準(zhǔn)權(quán)重 | 月指數(shù)收益率% |
| 股票 | 0.5 | 2.5 |
債券 | 0.3 | 0.8 |
現(xiàn)金 | 0.2 | 0.2 |
基金P的各項(xiàng)資產(chǎn)權(quán)重分別為股票70%、債券20%、現(xiàn)金10%、請(qǐng)計(jì)算由于資本配置帶來的貢獻(xiàn)為( )。
A. 0.40%
B. -0.23%
C. 1.53%
D. 1.12%
參考解析：
【真題考點(diǎn)】資本配置線
【所屬章節(jié)】第十二章 第二節(jié)
【233網(wǎng)校解析】由于資本配置帶來的貢獻(xiàn)=(0.7-0.5)×2.5%+(0.2-0.3)×0.8%+(0.1-0.2)×0.2%=0.40%。
7、戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置在動(dòng)態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置時(shí)，需要( )。
A. 重新設(shè)計(jì)投資者長(zhǎng)遠(yuǎn)投資目標(biāo)
B. 再次估計(jì)投資者偏好
C. 重新預(yù)測(cè)不同資產(chǎn)類別的預(yù)期收益率
D. 再次估計(jì)投資者風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力
參考解析：
【真題考點(diǎn)】戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置
【所屬章節(jié)】第十二章 第四節(jié)
【233網(wǎng)校解析】與戰(zhàn)略資產(chǎn)配置策略相比，戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置策略在動(dòng)態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置狀態(tài)時(shí)，需要根據(jù)實(shí)際情況的改變重新預(yù)測(cè)不同資產(chǎn)類別的預(yù)期收益情況，但沒有再次估計(jì)投資者偏好與風(fēng)險(xiǎn)承受能力或投資目標(biāo)是否發(fā)生了變化。
8、下列關(guān)于資本市場(chǎng)線的描述中，錯(cuò)誤的是（）。
A. 市場(chǎng)投資組合由投資者的偏好決定
B. 資本市場(chǎng)線與有效前沿曲線的切點(diǎn)是一個(gè)不合無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合
C. 切點(diǎn)投資組合就是市場(chǎng)投資組合
D. 資本市場(chǎng)線是無風(fēng)險(xiǎn)利率點(diǎn)與有效前沿曲線的切線
參考解析：
【真題考點(diǎn)】資本市場(chǎng)線
【所屬章節(jié)】第十二章 第二節(jié)
【233網(wǎng)校解析】市場(chǎng)投資組合完全由市場(chǎng)決定，與投資者的偏好無關(guān)。
9、下列關(guān)于戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置的說法中，正確的是( )。
Ⅰ.戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置通過偏離戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，捕捉各類資產(chǎn)的短期回報(bào)率波動(dòng)，增強(qiáng)投資組合回報(bào)率
Ⅱ.戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置在動(dòng)態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置時(shí)，不需要再次估計(jì)投資者投資目標(biāo)是否有變
Ⅲ.戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置在動(dòng)態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置時(shí)，需要再次估計(jì)投資者偏好與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力
A. Ⅰ、Ⅱ
B. Ⅰ、Ⅲ
C. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D. Ⅱ、Ⅲ
參考解析：
【真題考點(diǎn)】戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置
【所屬章節(jié)】第十二章 第四節(jié)
【233網(wǎng)校解析】與戰(zhàn)略資產(chǎn)配置策略相比，戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置策略在動(dòng)態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置狀態(tài)時(shí)，需要根據(jù)實(shí)際情況的改變重新預(yù)測(cè)不同資產(chǎn)類別的預(yù)期收益情況，但沒有再次估計(jì)投資者偏好與風(fēng)險(xiǎn)承受能力或投資目標(biāo)是否發(fā)生了變化。
10、下列關(guān)于主動(dòng)投資的表述中，正確的是( )。
A. 主動(dòng)投資的業(yè)績(jī)?nèi)Q于投資者使用信息的能力，與其掌握的投資機(jī)會(huì)的個(gè)數(shù)無關(guān)
B. 合理價(jià)格下的成長(zhǎng)策略是主動(dòng)投資策略的一種
C. 主動(dòng)投資在強(qiáng)有效市場(chǎng)下較被動(dòng)投資更能體現(xiàn)價(jià)值
D. 主動(dòng)投資經(jīng)理擴(kuò)展投資機(jī)會(huì)往往能增加投資機(jī)會(huì)的使用效率
參考解析：
【真題考點(diǎn)】主動(dòng)投資
【所屬章節(jié)】第十二章 第三節(jié)
【233網(wǎng)校解析】主動(dòng)投資的業(yè)績(jī)主要取決于投資者使用信息的能力和投資者所掌握的投資機(jī)會(huì)的個(gè)數(shù)，即信息深度和信息廣度。與被動(dòng)投資相比，在一個(gè)并非完全有效的市場(chǎng)上，主動(dòng)投資策略更能體現(xiàn)其價(jià)值，從而給投資者帶來較高的回報(bào)。投資經(jīng)理經(jīng)常會(huì)面臨兩難的境地，即在擴(kuò)展投資機(jī)會(huì)的同時(shí)往往會(huì)導(dǎo)致對(duì)投資機(jī)會(huì)使用效率的降低。
11、被動(dòng)投資是基于( )假設(shè)。
A. 無效市場(chǎng)
B. 半強(qiáng)有效市場(chǎng)
C. 強(qiáng)有效市場(chǎng)
D. 弱有效市場(chǎng)
參考解析：
【真題考點(diǎn)】市場(chǎng)有效性
【所屬章節(jié)】第十二章 第三節(jié)
【233網(wǎng)校解析】在市場(chǎng)定價(jià)有效的前提下，想要提高收益，最佳的選擇是被動(dòng)投資策略，任何主動(dòng)投資策略都將導(dǎo)致不必要的交易成本。因此，被動(dòng)投資是基于強(qiáng)有效市場(chǎng)假設(shè)。
12、構(gòu)造投資組合時(shí)，在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合中引入無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)后，有效前沿變成了射線，這條射線即是( )。
A. 證券市場(chǎng)線
B. 資本市場(chǎng)線
C. 無差異曲線
D. 資產(chǎn)配置線
參考解析：
【真題考點(diǎn)】資本市場(chǎng)理論
【所屬章節(jié)】第十二章 第一節(jié)
【233網(wǎng)校解析】對(duì)于所有投資者，最優(yōu)的資產(chǎn)組合都是市場(chǎng)資產(chǎn)組合和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合。這種組合的所有可能情況形成一條直線，被稱為資本市場(chǎng)線。
13、關(guān)于股票型指數(shù)基金，下列說法中錯(cuò)誤的是（）。
A. 可以采用完全復(fù)制方法，也可以采用抽樣復(fù)制方法來構(gòu)造股票組合
B. 股票型指數(shù)基金的投資對(duì)象可能包括貨幣市場(chǎng)工具和現(xiàn)金資產(chǎn)
C. 股票型指數(shù)基金的業(yè)績(jī)?nèi)Q于基金經(jīng)理的選股能力
D. 跟蹤的指數(shù)可以是綜合指數(shù).也可以是行業(yè)分類指數(shù)
參考解析：
【真題考點(diǎn)】指數(shù)基金
【所屬章節(jié)】第十二章 第三節(jié)
【233網(wǎng)校解析】指數(shù)型基金的投資經(jīng)理不會(huì)嘗試?yán)没久娣治稣页霰坏凸阑蚋吖赖墓善?也不會(huì)試圖利用技術(shù)分析或者數(shù)量方法預(yù)測(cè)市場(chǎng)的總體走勢(shì)，并根據(jù)市場(chǎng)走勢(shì)相應(yīng)地調(diào)整股票組合。
14、關(guān)于戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置，下列表述正確的是（）。
A. 戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置通過捕捉各類資產(chǎn)的短期回報(bào)率波動(dòng)，增加投資組合回報(bào)率
B. 戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置是對(duì)戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的短期完全偏離
C. 戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置的有效性不存在爭(zhēng)議
D. 戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置在調(diào)整資產(chǎn)配置時(shí)，需要再次估計(jì)投資者偏好與風(fēng)險(xiǎn)承受能力
參考解析：
【真題考點(diǎn)】戰(zhàn)略資產(chǎn)配置與戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置
【所屬章節(jié)】第十二章 第四節(jié)
【233網(wǎng)校解析】戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置是一種根據(jù)對(duì)短期資本市場(chǎng)環(huán)境及經(jīng)濟(jì)條件的預(yù)測(cè)，積極、主動(dòng)地對(duì)資產(chǎn)配置狀態(tài)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，從而增加投資組合價(jià)值的積極戰(zhàn)略。
15、關(guān)于CAPM模型，下列說法錯(cuò)誤的是( )。
A. CAPM模型是以馬科維茨證券組合理論為基礎(chǔ)的
B. CAPM模型假設(shè)存在交易費(fèi)用和稅金
C. CAPM模型揭示均衡狀態(tài)下證券收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系
D. CAPM模型假設(shè)所有投資者都進(jìn)行充分分散化的投資
參考解析：
【真題考點(diǎn)】CAPM模型的假定
【所屬章節(jié)】第十二章 第二節(jié)
【233網(wǎng)校解析】CAPM模型假設(shè)條件之一為：不存在交易費(fèi)用和稅金。
16、阿爾法(僅)投資策略是尋找價(jià)值被低估的資產(chǎn)進(jìn)行投資以獲取超額收益。所謂價(jià)值被低估的資產(chǎn)具有的特點(diǎn)是（）。
A. 剛好位于證券市場(chǎng)線上
B. a值大于0
C. a值小于0
D. 位于證券市場(chǎng)線下方
參考解析：
【真題考點(diǎn)】CAPM的應(yīng)用
【所屬章節(jié)】第十二章 第二節(jié)
【233網(wǎng)校解析】證券市場(chǎng)線可以用來判斷一項(xiàng)資產(chǎn)的定價(jià)是否合理。如果一項(xiàng)資產(chǎn)的定價(jià)合理，其應(yīng)當(dāng)位于證券市場(chǎng)線上。如果一個(gè)資產(chǎn)的價(jià)格被高估(收益率被低估)，其應(yīng)當(dāng)位于證券市場(chǎng)線的下方。如果一個(gè)資產(chǎn)的價(jià)格被低估(收益率被高估)，其應(yīng)當(dāng)位于證券市場(chǎng)線的上方。價(jià)值被低估，a值大于0。
17、美國(guó)學(xué)者法瑪在研究市場(chǎng)有效性時(shí)，把信息劃分為( )。
A. 歷史信息、公開信息和內(nèi)部信息
B. 歷史信息、公開信息和風(fēng)險(xiǎn)信息
C. 基本面信息、價(jià)格信息和風(fēng)險(xiǎn)信息
D. 技術(shù)面信息、基本面信息和內(nèi)部信息
參考解析：
【真題考點(diǎn)】市場(chǎng)有效性
【所屬章節(jié)】第十二章 第三節(jié)
【233網(wǎng)校解析】20世紀(jì)70年代，美國(guó)芝加哥大學(xué)的教授尤金·法瑪決定為市場(chǎng)有效性建立一套標(biāo)準(zhǔn)，并依據(jù)時(shí)間維度，把信息劃分為歷史信息、當(dāng)前公開可得信息以及內(nèi)部信息。
18、有效前沿是能夠達(dá)到的最優(yōu)的投資組合的集合，它位于所有資產(chǎn)和資產(chǎn)組合的( )。
A. 右上方
B. 右下方
C. 左上方
D. 左下方
參考解析：
【真題考點(diǎn)】有效前沿
【所屬章節(jié)】第十二章 第一節(jié)
【233網(wǎng)校解析】有效前沿是能夠達(dá)到的最優(yōu)的投資組合的集合，它位于所有資產(chǎn)和資產(chǎn)組合的左上方。
19、假設(shè)一投資者擁有M公司的股票，他決定在投資組合中加入N公司的股票，這兩種股票的期望收益率和總體風(fēng)險(xiǎn)水平相當(dāng)，當(dāng)M和N股票的相關(guān)系數(shù)為( )時(shí)，資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)降低效率最高。
A. -0.25
B. -0.75
C. 1
D. 0.25
參考解析：
【真題考點(diǎn)】資產(chǎn)收益的相關(guān)性
【所屬章節(jié)】第十二章 第一節(jié)
【233網(wǎng)校解析】當(dāng)兩個(gè)資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)等于-1時(shí)，一定能找到一個(gè)點(diǎn)，使得投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為0，因此相關(guān)系數(shù)越接近-1，資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)降低效率越高。
20、下列關(guān)于中證指數(shù)的說法，錯(cuò)誤的是( )。
A. 樣本包括銀行間市場(chǎng)和滬深交易所的國(guó)債、金融債券和企業(yè)債券
B. 是中證指數(shù)公司編制并發(fā)布的第一支債券類指數(shù)
C. 中證指數(shù)公司每日計(jì)算并發(fā)布收盤指數(shù)
D. 當(dāng)成分券出現(xiàn)異常價(jià)格或無價(jià)格的情況時(shí)，計(jì)算指數(shù)時(shí)剔除該成分券
參考解析：
【真題考點(diǎn)】中證全債指數(shù)
【所屬章節(jié)】第十二章 第三節(jié)
【233網(wǎng)校解析】中證全債指數(shù)是中證指數(shù)有限公司編制的綜合反映銀行間債券市場(chǎng)和滬深交易所債券市場(chǎng)的跨市場(chǎng)債券指數(shù)，也是中證指數(shù)公司編制并發(fā)布的首只債券類指數(shù)。該指數(shù)的樣本由銀行間市場(chǎng)和滬深交易所市場(chǎng)的國(guó)債、金融債券及企業(yè)債券組成，中證指數(shù)公司每日計(jì)算并發(fā)布中證全債的收盤指數(shù)及相應(yīng)的債券屬性指標(biāo)，為債券投資者提供投資分析工具和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)基準(zhǔn)。該指數(shù)的一個(gè)重要特點(diǎn)在于對(duì)異常價(jià)格和無價(jià)情況下使用了模型價(jià)，能更為真實(shí)地反映債券的實(shí)際價(jià)值和收益率特征。
